L’inflazione core si è rivelata superiore alle stime e a quella registrata ad aprile, rafforzando le aspettative di un aumento dei tassi da parte della BCE a giugno.
Punti chiave
- L’inflazione preliminare dell’eurozona ha registrato un’accelerazione al 3,2% a maggio, in linea con le previsioni degli economisti e superiore al dato di aprile.
- La guerra in Iran si sta rivelando un fattore di inflazione a lungo termine, poiché l’aumento dei costi energetici si sta ripercuotendo su altre categorie di prodotti.
- L’aumento dell’inflazione core e delle pressioni sui prezzi in gran parte dell’area dell’euro hanno rafforzato le aspettative secondo cui la BCE aumenterà i tassi di interesse la prossima settimana.
Secondo i dati preliminari diffusi da Eurostat, a maggio i prezzi al consumo nell’area dell’euro sono aumentati del 3,2%, in linea con le previsioni di consenso e segnando un’accelerazione rispetto al 3,0% registrato ad aprile. L’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Banca centrale europea.
L’aumento dei prezzi è stato determinato principalmente dai costi energetici, in crescita del 10,9% rispetto all’anno precedente, poiché il blocco in corso dello Stretto di Hormuz sta soffocando le forniture globali di idrocarburi.
«Il 3% è ancora ben lontano dall’obiettivo prefissato e, a meno che il conflitto non finisca domani, tale cifra è destinata probabilmente a continuare a salire», afferma Michael Field, chief strategist per i mercati europei di Morningstar.
L’inflazione core, che esclude i prezzi dell’energia e altre componenti volatili come i prodotti alimentari, si è attestata al 2,5%, leggermente al di sopra della stima di consenso del 2,4% elaborata da Trading Economics. Secondo Field, questo dato «rappresenta anch’esso motivo di preoccupazione, in quanto indica che gli aumenti dei prezzi si sono estesi ben oltre i soli costi energetici».
La BCE aumenterà i tassi d’interesse questo mese?
Sia l’inflazione complessiva che quella core si sono rivelate superiori rispetto ad aprile, rafforzando la probabilità, già elevata, di un aumento dei tassi da parte della BCE l’11 giugno.
«Fino a oggi, la probabilità di un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base nella prossima riunione della BCE era del 92%», afferma Field. «A questo punto, un aumento dei tassi di interesse è praticamente scontato».
Dopo la pubblicazione dei dati sull’inflazione di martedì, i dati sui derivati raccolti da Bloomberg indicavano una probabilità di circa il 97% che la BCE procedesse a un aumento dei tassi di 0,25 punti percentuali nella sua prossima riunione.
«A una settimana dalla prossima riunione della BCE, questo è il previsto aumento dell’inflazione che spingerà la banca centrale a decidere un rialzo dei tassi a titolo “preventivo”», afferma Carsten Brzeski, economista di ING.
I paesi periferici dell’eurozona subiscono uno shock dei prezzi dell’energia più grave rispetto alle grandi economie
L’inflazione su base annua ha raggiunto i livelli più elevati tra i paesi dell’Europa orientale e meridionale appartenenti all’eurozona.
A maggio la Bulgaria ha registrato il tasso più elevato dell’Unione, pari al 6,3%, mentre Grecia, Lituania e Croazia hanno registrato tassi intorno al 5%. L’inflazione tedesca è scesa al 2,7% dal 2,9% del mese precedente, mentre il tasso francese è salito al 2,8% dal 2,5%.
L’Italia, la terza economia dell’eurozona, ha registrato un notevole aumento dell’inflazione su base annua, passata dal 2,8% di aprile a un 3,3% stimato per maggio.
«Con la guerra in Medio Oriente ormai giunta al quarto mese, lo shock dei prezzi dell’energia è diventato più permanente, anche se i prezzi del petrolio sono in realtà inferiori a quanto molti avessero previsto in uno scenario più sfavorevole riguardo alla durata del conflitto», secondo Brzeski. «Questo è anche il motivo per cui non vi sarà alcun cambiamento automatico negli scenari di inflazione e crescita in occasione della riunione della BCE della prossima settimana».
